周四深沪股市走出冲高回落的走势，在两市成交量再创700亿元的新高以后，上证综指大涨四天收出阴线，而在领跌的个股中，以G万科为首的地产股杀跌力度较大。一般的看法是，大盘走势的风向标是该轮行情的领涨板块，本轮行情中有色金属、房地产和商业（后来有白酒为首的广义消费类个股）等当仁不让。但在周四的走势中，三大板块走势明显分化，优质地产股整体下跌，但有色金属、商业板块继续走强。如何看待领涨板块的分化走势呢？

　　地产股近期的下跌主要受消息面影响：各地房价不断上涨引发的非议、宏观调控预期增强的矛头所指，使得房地产股不跌是不可能的。由于该板块前期涨幅巨大，又有利空因素影响，如果大盘短线调整，我们判断地产股可能成为短线领跌的力量，G万科、G金融街等龙头股走势形态均不理想，但中线看好房地产股的价值判断并未改变。

　　对有色金属板块来说，国际市场金属价格的迭创新高成为股价持续上涨最强劲的推动力，因此，正如我们无法预测金属价格走势，我们也无法预测该板块的牛市行情何时到头。不过，可以肯定的是，一旦国际市场金属价格出现风吹草动，应提防该板块大幅跳水的可能性，短线来看，该板块有可能维持相对强势的走势，减轻对大盘的冲击。

　　周四商业板块中大厦股份、友谊股份等股改复牌涨停板应视为补涨，但豫园商城、华联超市仍然延续强势上攻，整体走势较强，不过G武商等少数个股也开始回调。我们感觉近期市场对消费性行业的增长前景和投资价值的判断非常乐观，刺激了商业股以及白酒类等广义消费板块的股价大涨，短线可能已经形成估值泡沫。但暂时没有负面因素影响，资金深度介入的结果可能使商业股在飙升以后大幅振荡。

　　综上所述，我们认为在前期的领涨板块中，目前最大的风险在于阶段性投资价值充分挖掘以后的调整压力，但从中线来看，看好房地产、消费和资源等个股的积极因素仍然存在。因此，短线操作上应注意两点：一是把握振荡中的差价机会，一是把握调整中的逢低买入的机会。