周一、股市又迎来了一个艳阳天，市场财富效应激发场外资金敢于追捧各类补涨行情，G开滦大幅度加速逼空上行、G兖煤、盘江股份、G神火、G金牛、G金牛等大面积的涨停，预示近期滞涨的煤炭板块进入了加速补涨阵营。如何迅速捕捉这一投资机遇呢？

　　煤炭消费量增长强于预期

　　行业外围因素促使煤炭消费量的增长强于预期。首先，煤电二次联动预期成为触发因素，从今年3月份所签重点电煤合同看，虽然各煤矿的煤价不一致，但价格总体有所上涨，合计吨煤平均上涨５元左右。其次，在国际经济形势持续向好，以及伊朗不确定性因素的影响下，近期国际石油价格连创新高，将直接带动国际煤价的走强，并且国内外的煤制油项目也正在启动，使得煤炭对石油的替代逐步显现。最后，今年以来下游钢铁、水泥等行业出现了复苏的迹象，其形势发展好于原有预期，降低了市场对煤炭需求下滑的担心。4月15日山西省焦炭价格上调了40　元/吨；全社会固定资产投资增速27.7%，并且投资结构有所改善，受到像2003、2004　年那样国家政策强力打压的可能性不大。因此，我们认为煤炭消费量的增长会强于原有预期。

　　行业运营环境仍然向好

　　从行业政策来看，今年以来加强煤炭行业整治措施较多，不仅包括正在紧锣密鼓进行的安全整顿、关闭小煤窑，还包括国家对煤炭行业体制、结构、运行机制的改革完善。如改革煤炭运销合同制度，鼓励供需双方签订长期合同；放开电煤合同价格，鼓励煤电联营等多种有效合作方式；以及积极推进“主辅分离辅业改制”的国企体制改革措施等。这些整治和改革措施将逐步改善行业过去竞争无序、监管乏力、企业社会负担沉重的运行环境。并且4月份七部门又联合下发了《加快煤炭行业结构调整、应对产能过剩的指导意见》，可以预期行业整合将贯穿"十一五"煤炭工业的发展。在行业整合和结构调整中，煤炭上市公司除自身直接参与获益外，还将通过其母公司间接获益，也将为市场提供更多的整合收购题材投资机会，如G　国阳、G　西煤均有收购集团煤矿资产的预期。

　　上市公司业绩保持增长

　　从煤炭上市公司2005年业绩情况来看，由于煤炭价格的高位运行，煤炭行业的总体情况好于A股平均。数据显示2005年行业主营收入增长率28.64％，高出A股平均5.68个百分点；行业平均每股收益0.62元，高出A股平均0.35元。说明不管盈利性还是增长性，煤炭上市公司都显著高于A股平均，预计未来几年煤炭价格仍将处于相对高位，行业的盈利能力还将高于市场平均。

　　操作策略上，基于以上分析，我们认识到煤炭行业运营环境依然向好，在其供求关系逐渐得到改善以及高油价的背景下，其煤炭消费量将强于预期，有助于上市公司业绩保持高于A股平均增长水平，笔者认为行业内优势煤炭上市公司如：G　西煤、G　兖煤、G　国阳等长期投资价值依然十分突出，都是较好的买入持有品种，公司价值会在"十一五"产业整合、治理的行业大背景下不断提升。另一方面如G开滦、G郑煤电、G兰花、盘江股份、G上能、G恒源、G神火、G金牛等技术走势良好的个股，有望成为短线投资者喜爱有加的短线获利品种。