1、二次“煤电联动”实施在即，兼之前期电力板块表现远远弱于大盘，板块的补涨成为必然，但我们同时认为即使电价上调兑现中期来看电力板块整体也难以获得超过大盘的收益率。

　　2、一季度火电行业的同比大幅增长不具备可持续性，且电力上市公司的业绩增长幅度要低于
行业整体水平。

　　3、二次“煤电联动”兑现之后行业面再无利好可以期待：1）利用率压力将逐季增大；2）煤价即使出现季节性波动亦难成为增持火电良机；3）在以上的电价上调、利用率下降以及煤价波动的假设下，我们测算06年全年火电行业的销售利润率还将小幅下降，但利润总额同比基本持平

　　4、短期行业投资机会基本线索：超常规扩张、股改、产业延伸。