上周大盘出现了宽幅振荡，成交量也比前周放大22％，特别是在一根大阴线之后多头又顽强收复失地，显示多空分歧加大。

　　那到底该如何看待目前的大盘呢？关键是时间，往后面看多长时间。如果我们把往后面的时间放得长一些，一年甚至两年，那么大盘所处的位置应该还是在半山腰甚至才刚刚步出低谷；但是如果时间是1个月或者3个月，那大盘的位置应该是在一个相对的头部。

　　从上周市场表现来看，多头抗争的力度还比较强，虽然利空的消息包裹着市场。节前最后一个交易日到节后这一段时间的市场情绪一直都保持高昂，对利空显示出一种麻木的感受，但这并不代表利空的实际影响会被彻底化解。特别是新老划断的步伐正在逐步逼近，第一步的非公开增发、第二步的非公开和公开增发同时推进都已经开始实施，现在就等待第三步的IPO出现，市场对于这个扩容的信号仍然保持相对的乐观。

　　但是，笔者认为，随着公开增发的加快，市场会逐步意识到再融资的冲击来临，对二级市场流通股东会有心理和资金两方面的压力。IPO阀门的真正开启对投资者心理层面的影响要大于实际，IPO冲击的是市场的估值坐标体系。如果有优质筹码但相对于目前市场是低价的供应，那么资金的投资兴趣会被激发出来，这个时候会有较大规模的增量资金去追逐、而且这些增量资金里面不乏长线的机构资金，所以新老划断的负面冲击力可能是在再融资而不在IPO。

　　但新老划断的步步逼近对市场估值坐标的调整是有客观促动的，这一轮被热钱追逐的泡沫品种会受到比价效应下的抛售压力。

　　但是，多头在近期不会很快投降，这种抗争的力度会持续而且比较强大，股指上冲1700点的可能性相当大。但笔者认为1700点之上的空间有限，估计可以到达1750附近，这种上攻仍然应该理解为多头的反扑而不是新一轮行情的来临。

　　从操作上来说，本周热点切换会给市场带来活跃的气氛，多头的信心也会再度膨胀，但1700点之上的风险大于获利。

　　投资者仍然可以短线进出、不过大方向是在冲高过程中逐步减仓和派发，对于有色金属和前期涨幅过大的品种应该回避，不急于抢反弹，如果质地不错但本轮行情涨幅较小的品种可持有。