近期家电连锁行业掀起了大型并购风暴，在香港上市的国美电器有意收购中国永乐，此举极大激发市场对商业股的并购热情。周三王府井、G国贸等商业股表现强势，我们认为，国美和永乐收购战很可能只是商业股热炒的导火索，未来还将有更具震撼力的题材支撑商业股上涨。

  　内地商业发展健康

　　从上月公布的2005年中国零售业100强排名看，目前国内零售企业在销售规模和网点分布等方面还是比较有优势，前10名几乎被百联集团、国美、苏宁、大商、永乐和北京华联等企业包揽，而家乐福从2004年排名第5下降到2005年的第10名，沃尔玛、易初莲花、欧尚则位列23、20、40名，和2004年相比，名次没有出现明显上升。

　　未来如果有关部门抬高新开店的准入门槛，延缓门店扩张速度，将对目前国内零售业带来一大利好。

　　成为基金配置重点

　　近期市场出现频繁大幅震荡行情，这就使得部分机构资金产生了避险的想法，而从一般意义上看，商业股就是典型的防御型品种。在当前调整背景下，其抗跌性尤其值得关注。根据首批77家基金季度报告的统计显示，基金的股票仓位二季度稳中有升，77家基金的平均持股比例上升到78%。与此同时，基金持有的重点行业也在变化，零售、机械和食品饮料成为了当季基金增持金额最多的行业，在已经公布的77只基金的投资组合中，批发零售业的市值增长了117%，机械和食品饮料的市值比例分别增长了52%和45%，上述3个行业已成为基金配置资产最多的品种。很明显，基金也把商业股作为防御配置的首选，后市商业股有望重获资金追捧。