昨日A股市场出现了震荡中有所走软的走势，上证综指更是一度急跌20.87点，但由于钢铁股、电力股等防御性品种的反复走强，上证综指在午市后有所走高，收盘时小幅下跌4.40点。而就盘面来看，钢铁股昨日再度走强的动力在于公布整体上市信息的包钢股份在昨日复牌后的涨停，如此也就折射出整体上市的确对个股以及对板块甚至A股市场均有着积极的意义。 两大动力推动整体上市浪潮

 　　由于历史的因素，不少上市公司存在着“部分上市”的现象，从而带来了利润转移、关联交易等特征。而随着A股市场的发展与监管制度的完善等因素，“部分上市”所带来的现象为相关部门所重视，因此，市场参与各方自2004年起就着力推行“整体上市”， TCL集团就作出了积极的探索。

　　而随着股权分置改革的顺利进行，整体上市再添强劲动力，那就是利益驱动，因为股改后，控股股东的身家 = 其持有股份总数×二级市场股价。而二级市场股价又主要受到业绩增长的推动，由于整体上市往往会增厚上市公司的当期利润，因此，对二级市场股价将形成立竿见影的推动效应，所以，在股改过程中，具有整体上市潜力的上市公司纷纷向市场传达出整体上市的信息。包钢股份如此，酒钢股份、深南光、中粮地产、冠城大通、天鸿宝业等均如此。 整体上市提升A股市场估值重心

　　有意思的是，在整体上市的预期刺激下，此类个股的估值一直高于同行业的上市公司，比如说包钢股份，虽然在10月份以前未正式公布整体上市，但其二级市场股价已经包含着整体上市的溢价，市盈率一直维持在10倍市盈率以上，而同行业的钢铁股大多为 7 倍至 8 倍之间。如此看来，整体上市给相关个股带来了估值的溢价效应。

　　而且，这种溢价效应在整体上市后会进一步体现出来，还是以包钢股份为例，根据行业分析师的研究报告称，包钢股份整体上市后的06年、07年预测每股收益分别为0.231元、0.30元，就06年业绩推算，目前的动态市盈率高达11倍，高于同行业的其他钢铁股。但由于通过整体上市后新进的优质资产将于07年全年产生效益，所以，07年的业绩将大幅增长，从而降低动态市盈率。

　　如此就不难看出，整体上市对 A 股市场来说，不仅仅是减少了关联交易，而且还在于整体上市提升了相关个股的估值重心，提升了相关个股的产品的核心竞争力，毕竟整体上市后的资产协同效应将明显提升。

　　三大板块易产生整体上市潜力股

　　整体上市需要两个必要条件，一是控股股东要拥有优质资产。二是控股股东有动力注入优质资产。

　　循此思路，我们建议投资者重点关注三大板块，一是电力板块。电力板块中的控股股东大多手握优质的电力资产，华能国际、广州控股、华电能源、国电电力、粤电力等均如此，其中国电电力、广州控股已有整体上市的信息传出，只不过国电电力目前受制于其第二大股东股权的变更问题，整体上市的前景有些不太明朗。

　　二是房地产股板块。当年民营房地产商在借壳上市时，大多注入了一两个优质项目，但集团内仍拥有大量的优质地产项目，因此，随着股改完成，控股股东的利益与二级市场股价密切挂钩后，控股股东整体上市的动力就相应增强，较为明显的有泛海建设、冠城大通等，而目前的深南光、中粮地产等也有类似特征，具有不错的业绩增长前景。

　　三是钢铁股板块。另外，高速公路股、港口机场股等部分个股也有整体上市的冲动，上海机场、深圳机场、深高速、粤高速等个股有着一定的潜在可能。