证券市场未来的价值重估不再是全市场的，而更可能是内部板块的估值调整。随着上市公司业绩走出低点，后续可能的"业绩惊喜"将成为市场进一步活跃的主要驱动因素。

　　从现有数据基本可以肯定业绩拐点的存在。从业绩的季度数据看，2005年上市公司业绩增长逐季下降，2006年则是逐季上升的，季度业绩的拐点处于2006年一季度。从年度数据看，可以确认业绩拐点的存在，2006年预计业绩增长在20%以上，年度业绩的拐点应该位于2005年。在对上市公司业绩增长态势依然保持乐观的前提下，我们更关心业绩的结构变化。

　　我们根据股票的价格行为特点将所有A股划分为周期类、稳定类、能源类、增长类，按基本产业特点划分为采掘类、原材料加工、投资品、消费品四类。通过分析盈利构成我们发现，周期类股票是利润贡献主体，周期类股票与流通股本对应的利润占到了全市场的41%。而在工业类上市公司中，原材料和投资品股票的利润贡献（对应可投资部分）合计达到了74%，这两类股票也基本属于周期类股票。因此，从利润贡献角度看，中国股市中周期类股票是无法忽视的品种。

　　展望未来，周期类股票利润增长仍然趋好，从估值角度看，周期类行业的估值水平处于历史相对低位。特别是2005年以后，投资者普遍对周期性行业保持谨慎态度，估值（市盈率）水平一直不高，与同期大盘估值相比，周期性行业始终维持了15%-20%的折价。