路透伦敦9月27日电---伦敦金属交易所(LME)期铅周四触及纪录高位，受供应紧张的担忧和今年最後两季需求料强劲的预期推动，因美元疲弱，期铜升至两个月高点。二级市场上，有色金属板块连续的上涨，东方钽业、包钢稀土、江西铜业等个股大幅上扬。

    几内亚百亿吨级铝矿待采

    南国际合作集团等4家河南国有企业联手成立了河南国际矿业开发有限公司，准备赴非洲几内亚开发铝土矿。这是继武钢、宝钢等四家钢厂成立合资公司赴海外开发铁矿后，国内第二家大型合资矿业开发公司，新公司于26日正式揭牌。河南省国资委副主任肖新明表示，河南国际矿业开发有限公司成立后，第一个项目拟在非洲几内亚共和国开发558平方公里的铝土矿矿区。初步勘测，该矿区铝土矿储量在100亿吨以上，远高于我国铝土矿保有资源储量的总和。

    估值提升

    估值的进一步提升将提供整体性的投资机会，中铝和云铜的合作有望带动可比公司的估值提升；以年末金属消费重新旺盛，金属价格出现恢复性上涨的判断出发，我们认为期间将出现阶段性的拐点，而此时成为板块重新介入的适时机会。同时由于行业处在景气高点出现的资源注入和重组事件，仍将是挖掘成长潜力公司的重要线索。

    行业高成长

    有色金属股目前的高成长趋势是相对清晰的，一方面是通过集团公司优质资产的注入所获得的成长动力，云南铜业、铜都铜业、中色股份等个股均如此，通过新优质资产的引入，获得了外延式高速增长的路径。另一方面则是有色金属期货价格的上涨所带来的内涵式盈利能力提升的路径。

    价格将维持高位

    全球经济依然强劲，有色金属需求仍然维持在较高速度上。中长期来看，世界有色金属矿产业不断提高的集中度有利于有色金属价格长期维持在历史高位。

    资产注入成上市公司动力

    企业的内生增长及对之的预期推升股价上涨如我们在2007年中期报告中提出的观点——淡化价格影响，注重内生增长。我们认为这一趋势将继续持续下去，由于金属价格的高位运行，及中国A股市场的制度性问题的解决（全流通），使得上市公司管理层及政府部门有动力将所拥有的矿山资源进行整合，注入上市公司的动力，这一线索将贯穿未来2-3年的有色金属行业公司的业绩表现。 

    兼并整合下一投资主线

    目前国际市场上金属和矿业类公司的平均PE是13-15倍，其中铜业类公司是10-12倍，铝业类公司是14-15倍；而A股有色金属行业公司的整体估值水平已经对应于07年约50倍动态市盈率，行业的估值已经不再具有安全边际，有色金属行业已经进入高估值时代。但是由于有色金属的资源稀缺性、金属价格保持高位带来的业绩增长以及行业内一些公司的持续资源注入和整体上市预期强烈。

    由于有色金属矿产资源的稀缺性，有色金属行业的利润进一步向矿山企业集中。这使得具有资源优势的企业可以继续享受金属牛市的暴利，业绩还可能继续增长。目前国内有色金属企业也呈现出加强资源控制、行业公司整合进程加快的发展趋势。而上市公司的资源注入，兼并整合是我们下一阶段的一条重要的投资主线。

股票 涨幅 评估
代码 名称 现价 当天 5天 30天 120天 来源 评级 07年 08年 09年
000960 锡业股份 43.2 8.57% 2.65% 3.21% 216.64% 联合证券 增持 0.40 1.38 1.98
600362 江西铜业 30.17 6.46% 9.72% -2.56% 152.87% 中信建投 增持 1.50 1.60 1.65
600595 中孚实业 45.26 6.29% 16.93% 1.38% 277.86%          
000878 云南铜业 47.3 6.17% 9.15% 20.24% 237.69% 东方证券 增持 1.60 1.92  
000630 铜都铜业 23.49 5.81% 10.92% -5.71% 186.16% 广发证券 买入 0.70 0.84  
600547 山东黄金 93.66 5.27% 1.23% 26.02% 155.71% 中银国际 优于大市 0.80 1.18 1.08
600489 中金黄金 67.1 4.11% 7.82% 26.32% 211.57% 海通证券 增持 0.65 1.16 2.00
000060 中金岭南 40 3.84% 10.92% 0.64% 93.74% 南京证券 观望 1.71 1.98  
600219 南山铝业 28.32 3.70% 13.00% 36.84% 196.10% 申银万国 买入 0.13 0.89 1.09
000831 关铝股份 19.05 3.31% 14.34% 8.12% 174.50% 兴业证券 推荐 0.12 1.26 1.30
000612 焦作万方 34.7 2.06% 20.89% 9.97% 224.34% 中银国际 优于大市 0.57 1.24 1.39
000751 锌业股份 22.2 1.83% 17.16% 3.30% 216.87% 光大证券 优势-1 0.20 0.65 1.11
000807 云铝股份 18.42 1.04% 13.27% -4.16% 118.87% 联合证券 增持 0.57 1.68 1.79
600531 豫光金铅 21.68 0.28% 7.36% -8.25% 137.00% 上海证券 跑赢大市 0.62 0.80 1.19

     江西铜业（600362）：预计公司四季度完成增发，“贵冶四期”在下半年投产，未来几年公司仍然处于扩张期，到2009年铜冶炼产能达到75万吨，铜加工产能47万吨，铜精矿产能近19万吨铜。由于2007年上半年实现的精矿铜金属量可能低于预期，我们调低2007、2008年的精矿铜金属量预测至15.5、17.5万吨铜（增发后），维持2007、2008年公司铜销售均价55000、50000元/吨的预测，调整后2007、2008EPS分别为1.703、1.919元，与A股市场资源类股票的估值相比，公司估值仍具有优势，但考虑到铜精矿金属量实现的不确定性，仍然维持“谨慎推荐”的评级。

    商 时间 业绩预测  评级 查看文章
2007年 2008年 
银河证券 2007-08-31 16:30 1.70 1.92   谨慎推荐 查看文章
兴业证券 2007-08-31 09:59 0.60 1.90   推荐 查看文章
中金公司 2007-08-30 09:24 1.63 1.66   推荐 查看文章

    包钢稀土（600111）：公司控股股东包钢（集团）公司所属的白云鄂博铁矿拥有世界稀土资源的62%，占国内已探明稀土储量的87.1%。稀土工业被称之为"朝阳工业"，稀土产品则被誉为"二十一世纪新材料的支柱"。在科学技术高速发展的今天，稀土正在成为越来越多的高科技产品不可缺少的重要材料，尤其在国防、高科技新材料和信息技术等应用领域里表现出了极大的潜力。公司与美国能源转换器件公司等三家公司合资成立稀奥科贮氢合金有限公司、稀奥科镍氢动力电池有限公司和稀奥科镍氢电池极板有限公司，占该三个合资公司75%的股权，处于绝对控般地位，成为公司新的利润增长点。