“五一”后行情高涨，市场人气与投资者的信心也由此倍增，并蜂拥买入。但令许多在五一后争相入市投资者感到疑惑的是，为什么没买的时候行情步步高升，等买入以后行情却回落调整了？这个问题的答案是：您买在了什么部位？

　　人们知道，在价格趋势形态理论中，有一种叫波浪理论，为许多投资者所津津乐道，且时时在“浪打浪”地分析行情。不过，了解行情波浪形态形成的市场机理，还是能有助于了解不同时期市场状态，以及自身投资于股市时买卖部位。

　　上涨第一浪形成与运行时，由于刚刚走出熊途，行情整体还处在相对低位区，原本弥漫于市场的熊市思维尚未消除，故大多数投资者一般以反弹行情来对待，落实在大多数投资者的操作行为中，即是“看反弹出货”。由此，形成了第二浪的回调行情。例如，去年行情998点上涨到1223点，又回调到1067点。再如，今年年初绝大多数投资者对行情的预期目标是1300点。因此，在行情的第一、第二浪运行阶段，市场大部分投资者仍以为还处于熊市的调整阶段，行情的上涨仅仅是反弹性质。实际上，第一、第二浪的行情正是大资金逐渐建仓的过程，道理很简单，如果没有主导趋势性的大资金在这个时期全面建仓，行情不可能在这个阶段产生趋势性转折，第一、第二浪也不可能成为其后牛市行情的底部区。

　　等到趋势性大资金的建仓需求得到满足，其后就是第三主升浪的展开。第三主升浪的特点，或是步步推进拒绝回调，或是连续大涨演绎轧空。第三主升浪展开，扭转了原本存在于市场的熊市思维和谨慎心态。但是，当市场的熊市思维由此转化为牛市思维的时候，当大多数投资者的抛出策略转化为买入策略的时候，一方面行情价格已经远高于原来“看反弹抛出”时的价格，另一方面再想买入已只能是追涨。例如，今年突破1300点以后的行情，尤其是五一之后的行情。再如，机构大资金对有色金属股大多建仓于去年四季度和今年的年初，但市场的有色金属热形成于3月份以后的连续涨停中。(阿琪 )