“股票圈”一词，用得甚少。我所写的股票圈是指中国股市投资者所形成的一种无形的团体。股票圈自股市成立起便已存在，并且随股市发展而演变。

　　1993年以前，股票圈的特色是以打听大户消息为操作依据。由于股市容量极小，个人大户都可以掀起波浪。1993年之后，随着股市发展，大户渐渐无法制造趋势。同时，由于港台股市知识的涌进，股票圈渐渐地获得技术分析的门路。深圳股市自1993年2月368点跌至1994年7月94点，技术形态标准，以波浪理论分析，大致上可以取得相当不错的预测成绩。由于投机风气甚浓，投资者根本没有考虑股票本身的投资价值，相反，以股票的题材概念或者图表的指示为基准买卖股票。

　　1996年开始，股票圈开始对股票业绩感兴趣，深发展 ，四川长虹  深康佳  、粤电力  等股票在1996－97年的大牛市中表现出色。但是随着香港回归和亚洲金融风暴发生，1998年开始股票圈又迷上了所谓资产重组概念。1999－2000年，科网股又受到股票圈的追捧。

　　2001年中国股市展开熊市，指数不断下跌，投资者不断撤离，股市泡沫渐渐消失。但此时，股票圈又开始新的选美。2003年开始，一些股票由于市值不大且业绩优良，被基金等机构大户联合推升股价。散户习惯了买进垃圾股、低价股，加上指数不断下跌，自然与这些长升长有的股票无缘。

　　股票圈习惯每隔一段时间改变看法，而不同的股票则是“一鸡死一鸡鸣”。并且在没有改变看法之前，任何极具投资、投机价值的股票都会被埋没。

　　黄金价格在1999年及2001年两次见250美元之后，结束自1980年代初以来的熊市，反复上升。2005年上半年，金价在420－450美元之间波动。比起1999及2001年低点，已经上升了68－80％。可是在上海证交所上市的山东黄金，股价却自2004年初的14.26元暴跌至2005年7月下旬的5.42元(按照除权和股改后的价格计算)。山东黄金随着金价不断攀升，业绩亦蒸蒸日上。2003年盈利3749万元，2004年盈利5810万元，2005年上半年盈利3359万元。业绩持续增长但股价却江河日下，因为其时股票圈正受到全流通的困扰，任何好股票均免不了一跌，区别仅仅是跌多跌少而已。但是随着股市回稳和金价继续上升(近期最高升穿700美元水平)，山东黄金的股价出现转折。2005年7月至今，山东黄金的股价自最低5.42元飙升至近日最高47.64元，升幅达到785％！近期，受到一些投资大师的影响，股票圈改变了对黄金股的看法，不再担心中国股市崩盘，转而认为金价将有17年的大牛市，即使自1999年计算，黄金大牛市也将持续至2016年。国外著名投资银行认为黄金的价格要升至1000美元。于是投机者一路追货。

　　聪明的投资者一定知道就本例中如何利用股票圈的错误达到盈利。2005年7月下旬，山东黄金的预期P/E只有15倍左右，尚未进行股改，具备相当的投资价值。可是当时股票圈却不这样看，认为中国股市要崩盘，上海指数要跌至700点甚至是荒谬的450点。你是跟随股票圈的看法进行投资还是遵循价值投资的理念进行投资？5.42元代表了恐慌，47.64元代表了贪婪。若17年的黄金大牛市中途略略调整一下，250美元升至700美元之后调整回500美元，那些在47元买进山东黄金的投资者如何度过漫漫长夜？

　　贵州茅台  是个很有意思的股票。以除权后的股价计算，2003年9月份最低3.68元以来，最大升幅达到了11.7倍。去年以来，股票圈一直在计算茅台有多少存货，价值多少，与股票总市值相比，竟然还相差一半，于是股价被继续推高。可是在2002－2003年，茅台的股价是一直下跌的。当时茅台没有存货吗？那时候股票市值不是更小，为何一直下跌？聪明的投资者正是利用股票圈在2002－03年对茅台的错误看法买进，而当几年之后股票圈转而以不切实际的计算方法来衡量其价值时卖出，从而获得暴利。