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上周《上市公司证券发行管理办法》正式实施而再融资相关板块的良好表现，让多数投资者大跌眼镜。这无疑表明在牛市氛围中再融资非但不会给市场及个股带来利空影响反而给相关板块营造积极的做多热情。我们认为，在当前市场环境下，再融资将成为公司增长的催化剂，目前的市场氛围已经折射出鲜明的牛市特征，投资者的操作策略需要进行根本性转变，才能抓住
再融资板块的机会。
公司增长的催化剂
对于优质公司来说在业绩的高速增长期再融资对收益的摊薄很快会被新的增长填平，而再融资带来的新增资本还将不断提升公司的竞争实力，因此，再融资将成为优质公司中长期行情的催化剂。
统计显示目前已经公布增发方案的公司２００５年有３４家在２００５年完成增发的公司有３家南钢股份、Ｇ宝钢、天通股份仍没实施的共３１家；２００６年有１７家公布了增发方案但都没实施。从已经公布了增发方案的公司行业分布看主要集中在制造业、交通运输业、房地产业、电煤水生产供应业这些行业的上市公司在宏观调控政策下再融资愿望更高。
根据“新老划断”三步走的安排定向增发成为再融资开闸第一步。截至目前沪深市场２００５－２００６年准备定向增发的一共有４家其中已经完成定向增发的有Ｇ鞍钢、Ｇ太钢没完成的分别是准备定向增发２８亿股的海南航空６００２２１．ＳＨ、１．６亿股的Ｇ华新６００８０１．ＳＨ。
更具体地看，管理办法之后第一家公布再融资计划的上市公司是Ｇ中信公司于５月８日董事会决议向不超过１０名股东定向增发不超过５亿股根据新的发行管理办法发行价格应当不低于董事会召开之前２０个交易日均价的９０％也就是８．３７元。最终价格的决定还要根据竞购机构的申购价格、申购数量来确定。我们预计增发价格可能比目前的二级市场价格要低或许会对二级市场的价格造成一定的负面冲击。但毕竟参与此次定向增发的机构投资者要有一年的持股锁定期其流通性大大低于目前二级市场上的流通股股东因此其持股价格低于目前的二级市场价格也是正常的。而这部分持股数量较大、持股期限较长的新投资者的进入更反映出成熟机构投资者看好Ｇ中信长期发展前景的坚定决心。因此即使定向增发价格对二级市场价格会造成短期负面冲击这种冲击也会是非常有限的。如果股价出现大幅下跌反而将提供新的很好的买入机会。所以，以上种种分析表明，在牛市当中，再融资带来的新增资本将不断提升公司的竞争实力，相关板块的“催化剂”行情正渐行渐进。
折射出鲜明牛市心态
从本质上看，证券市场本身就是一个融资场所因此，市场前前后后对于再融资的截然不同态度，特别是目前市场对再融资板块的追捧，已经折射出鲜明的牛市特征，投资者的心态正在发生根本性改变。
纵观全球市场，无论是美国的纳斯达克还是周边的港股市场等都是在扮演着一个给竞争中体现出一定优势的公司提供融资机会的场所这样的角色是为经济发展而服务的我国的Ａ股市场也不能例外。所以从全球范围看我国Ａ股市场融资的本质和功能也不可能丧失所以长期而言再融资消息的传出对市场将没有特别大的影响，投资者心态正在悄然转变。
其次从整个市场加速上扬的情况看主要是由于一些操作较为谨慎的资金一直在等待市场再融资消息的推出等其真正推出后再找机会入场操作而避免可能出现的风险。但真正推出后市场不仅没有出现所担心的下跌反而出现了跳空上扬对该类资金是个鼓舞所以也都蜂拥入场给市场带来了新的力量和上冲动力，这种操作策略和心态也是在熊市中不可能出现的。