上周大盘走势基本处于振荡整理的格局，由于前期上涨过快，以及受平安再融资以及PPI高企的影响，虽有政策利好百般呵护，期间大盘仍然是跌多涨少。纵观一周，上证指数下跌2.16%、深证成指下跌3.14%、沪深300下跌2.03%。

　　在行业方面，上周排名靠前的有采掘(+6.79%)、信息服务(+5.94%)、信息设备(+5.35%)行业，而金融服务(-9.15%)、餐饮旅游(-6.49%)、房地产(-4.94%)行业排名靠后。从申万风格指数可以看出，小盘指数(+3.97%)、高市盈率指数(+2.38%)、亏损股指数(+2.93%)跌幅较小，而大盘指数(-4.07%)和绩优指数(-4.85%)跌幅较大。

　　开放式基金表现

　　股票型基金：上周，股票型基金(不包括QDII)考虑红利再投资的单位净值增长率为-0.93%，主动型股票基金平均收益率为-0.74%，中信红利精选、富兰克林国海弹性市值、万家公用事业位于前列，分别为2.90%、2.87%和2.58%。

　　指数型基金平均收益率为-2.07%。华夏中小板ETF、友邦华泰红利ETF、银华道琼斯88位于前列，分别为2.28%、-0.76%和-1.54%。上周受石油、电力以及金融板块的影响，大盘蓝筹股跌幅较大，在指数基金上就表现为跟踪上证50等的基金表现不佳。我们认为此时大盘蓝筹股受到一定压制，投资者可以配置一些比较综合的指数，比如跟踪沪深300的指数来获取反弹收益。

　　混合型基金：混合型基金(不包括QDII)考虑红利再投资的平均单位净值增长率为-0.12%，其中一般混合型基金的增长率为-0.12%，巨田基础行业、交银施罗德稳健、泰达荷银成长位于前列，分别为8.57%、3.11%和2.31%。保本型基金上周平均下跌0.19%，银华保本增值位于前列，为-0.02%。

　　QDII基金：上周外围股市有所上涨，该类基金也均有所上涨，我们认为在国内A股市场风险加剧的情况下，QDII基金作为分散风险的手段其价值也应得到重视，然而考虑到目前我国基金对于海外投资经验还很缺乏的情况下，对于该类基金还不宜重仓配置。

　　债券型基金：债券型基金(不包括中短债)平均增长率为0.01%，华宝兴业保康债券、富国天利增长、国泰金龙债券涨幅位于榜首，分别为0.13%、0.12%、0.10%。唯一的短债基金，嘉实超短债上周涨0.09%。可以看出，上周打新债券独领风骚，如果控制好风险，该类债券型基金在振荡市中具有较大的优势，投资者可以选择一些持有新股时间较短，风险控制较好的该类基金。

　　投资策略

　　上周大盘在政策利好与宏观经济压力两方面的影响下波动明显加剧，而机构持股仓位和资金流量也随之起起落落，与以往相比变化更加频繁，并且有数据显示基金持有巨额资金场外观望，这表明投资者面对不确定的经济形势不敢轻举妄动，对于政策利好引发的行情也只是浅尝辄止，市场的心态普遍趋于谨慎。我们认为未来一段时期内A股将维持振荡反弹格局，预计股指运行区间在3300-4200点，鉴于5月行情波动幅度可能加大的判断，建议采取核心-卫星策略，以稳健型基金为核心，应对股市振荡；同时，配置较为激进的基金作为卫星来获取反弹收益，对卫星基金不妨采取波段操作，3800-4000点区域逢高降低仓位，市场回落整理至3300点一线可适度增加仓位。