继上周大幅下跌之后，本周深沪股市呈现探底反弹走势，经过反复整固后，周五大盘再现疯狂，大涨40点，近期的下跌轨迹基本得到扭转，多空力量得到明显转换。最终沪指K线收出阴根带有下影线的中阳线。成交量较前期放大，从市场轨迹来看，本周的周阳线为修复短期超卖的市场指标提供了一定积极因素。对此，我们对十家机构作一调查汇总，以供投资者参考……

　　
 
五大券商看后市

　　国元证券：反弹持续性有待进一步观察

　　在港股今天大幅上涨带动下，中国石化及银行股大幅反弹，推动大盘快速回升，同时随着本周三家新股申购冻结资金相继解冻，推动大盘快速回升，市场呈现出普涨的现象，市场在整理的过程中重心还不断上移，显示出一定的强势迹象。板快轮动中金融、石化、工程建筑、H股板块涨幅居前，农业和新能源板块也先后快速启动，激发市场人气；上海本地股也表现相当活跃，中小企业板受到下周一新股发行的刺激继续上涨，导致大盘在下跌七个交易日以来首次站稳在5日均线上方，沪指收盘1574点，上涨40点；深指收盘4058点，上涨113点，两市合计量能314亿，同比有所放大。

　　消息面上：中行压力尚未消化，交行上市又为时不远，交通银行董事长蒋超良表示交行A股上市为时不远；前5月投资增幅逾3成 ，宏观调控效果不大应增加政策力度；全球股市出现反弹，周边市场逐渐转暖。金属市场有所企稳，是否真正止跌仍需观察。全流通IPO第一股中工国际周一深交所挂牌上市。

　　从推动大盘上涨的动力来看，主要来自于两方面：一是石化板快中指标股中石化的稳定回升；另一方面则是近期超跌股包括有色金属、糖类、前期强势股等的快速反弹，这两个板快的后期走势，决定了大盘反弹的高度。总体而言，随着周边市场普遍反弹回升，新股申购的资金也开始解冻回流，整个市场开始进入大跌后的修整过程，短线趋势有望进一步向好，但是上涨的持续性有待观察，技术上市场明日将会遇到日线喇叭口形态下沿大概1585点附近的阻力，投资者短线可重点关注一些题材股的超跌反弹。

　　西南证券：大盘一鹤冲天 投资人气开始聚集

　　周五沪深两市底部反弹，成交量放大。上证指数收盘1574点，上涨40点，成交190亿元；深圳成分股指数收盘4058点，上涨113点，成交124亿元。 在昨日举行的“交银汇丰论坛”上发表演讲后，央行行长周小川表示下一步货币政策思路是微调，央行将加大公开市场操作力度。消息面显示政府的态度，短期对市场的影响是积极的。早盘沪深两市小幅高开，缓慢攀升，一路上行，沪指尾盘报收全日最高点1574点，成交量明显放大，显示市场资金开始底部抢反弹。今日沪指日K线收出一根34点实体光头光脚大阳线。从技术上分析，沪指今日的反弹，封闭了下降空间。周k线下探10周线后收阳，显示大盘酝酿一波新的反弹。 个股方面，大盘风向标中国石化大幅拉升，涨幅超过5％，极大刺激了市场投资热情，观望的投资者开始入场抢反弹。受人民币升值影响，地产板块出现反弹，深物业、先锋股份、G金融街封住涨停，浙江广厦、G深深房、G中粮地、G万科等大幅反弹。中小板为下周一迎接IPO第一股中工国际的上市，全面飘红。权证和大盘再次上演跷跷板行情，全线跳水，风险较大。 综合大盘和个股情况，期盼的超跌反弹如期而至，令徘徊在场外的资金重新入场，尾盘市场的投资热情开始高涨，个股纷纷上扬，短线赚钱机会凸现。在具体操作上，短线可关注金融板块、地产板块，同时短线客应关注近期累计跌幅较深的个股，获利机会出现。 ［张光宇］

　　华泰证券：市场显示持续反弹的信心

　　上证指数点位1574.46点，上涨40.48点，深市成指4058.30点，上涨113.7点。周边市场环境向阳，恒生指数中午收报15806点升371点，刺激内地市场反弹，消息人士透露，已经两次公开征求意见的《证券公司风险控制指标管理办法》将于近日正式发布。在此之后，上证所会在交易制度上作出相应的调整，以提高市场活力，如施行日内回转交易，放宽涨跌幅限制等。对此，业界专家认为，新的管理办法一旦正式实施，即标志着券业进入了一个新的发展时期，而交易制度创新将成为券商全面发展、提升核心竞争力的有效手段。

　　从盘面情况来看：大盘震荡反弹。农业股继续走强，工程建筑股也表现活跃，航天军工股也有所反弹。银行股更是盘中拉升，为大盘营造做多的氛围。个股表现较为活跃，大盘指数有所走稳。大盘反复走强，热门股轮番表现，给大盘带来持续反弹的信心。

　　综合来看，农业股持续走强，银行股、工程建筑股等也表现较为活跃，航天军工股也有所反弹，银行股更是表现亮丽，为迎接中行的到来而作准备。大盘个股纷纷反弹，指数终于突破5日均线的压制，温和上升。短线来看，大盘做空的动能有所减弱，外围股市纷纷回升也带动了国内指数的走稳。多方启动指标股来护盘，个股表现抗跌，短线大盘下跌空间有限。但能否持续走强则要关注量能是否能配合。操作上，随着大盘做多信心的恢复，投资者可对业绩优良的指标股多加关注。

　　同时后期三支新股申购资金的解冻也给了市场短暂的做多信心，大盘迎来了近期最大的反弹。对于今天大盘的反弹,市场人士认为由于市场已经超跌,并且量有放大,证明有场外资金进入,估计未来大盘还有上涨空间。石化、农业、金融、航天军工等涨幅居前，农业股G丰乐封于涨 停；航天军工板块在连续大幅下挫之后，今天也随大盘出现不同程度的 上涨，G火箭、G航信领涨；金融股中则是G浦发、G中信处于领涨。钢铁 、地产、医药等加上准G股、重组概念股等均比较活跃，在中石化、万科A等指标股止跌企稳后，大盘随之出现了小幅反弹，重新跃上了5日线。基金指数由于封转开消息的逐步确认，已经连续三天走强；而权证板块则正好相反，不断出现破位下跌，基本可以确认的是，权证品种将来的运行空间比目前还要下移很多。［董柏明］

　　华安证券：大盘快速反弹 量能开始放大　

　　周五大盘高开高走，全天走出大幅反弹行情，沪指以当日最高点1574点报收，大涨40点，涨幅达2.63%，全天成交190亿，较前几个交易日有所放大，个股呈现普涨格局。

　　消息面上，在一周时间内，一连串宏观经济统计数据排队出炉，贷款和投资增长则尤其显得"高烧不退"。中国人民银行行长周小川日前表示，央行下一步的政策思路是微调，具体措施是加大公开市场操作。周小川的讲话可谓印证了市场的预期，而政府暂不加息的态度也可能暂时缓解市场绷紧的神经；消息人士透露，已经两次公开征求意见的《证券公司风险控制指标管理办法》将于近日正式发布。在此之后，上证所会在交易制度上作出相应的调整，以提高市场活力，如施行日内回转交易，放宽涨跌幅限制等。这表明管理层活跃市场的决心，对于后市大盘的走强起到促进作用。2006年5月中、下旬，中国人民银行在全国50个大、中、小城市进行了城镇储户问卷调查，回收有效问卷20000份。调查结果显示，城镇居民的储蓄意愿明显回落，投资股票和基金的意愿显著上升。虽然调整结果滞后，但仍能在一定程度上反映出投资者对股市的偏好。

　　二级市场上，盘面上，G广药及海鸟发展、国药股份、中油化建等未股改股冲击涨停 ，先锋股份、长春高新、长源电力等涨幅居前的准G股仍是主力关照的对象。有色金属、权证等近期重点关注的板块多是先扬后抑，中小企业等板块走势分化，目前盘面仍没有酝酿出新的领涨热点，而以中国石化为首的权重股的反弹高度将继续影响大盘的多头势气。

　　后市方面，由于周五个股普涨，股指大涨，表明多头力量开始恢复，下周大盘有继续走高的潜力。

　　申银万国：谨慎对待技术性反弹

　　本周两市B股呈现探底反弹态势，上证B指开盘86.17点，报收89.41点，上涨2.91%，深证B指开盘2223.14点，报收2264.71点，上涨1.02%，沪市量减41.6%，深市量减52.1%。两市呈现缩量反弹格局。

　　本周美国核心消费价格指数与工业品价格指数均超出原先预期，市场对6月下旬美联储再次加息的预期增强，周边无论国际有色金属市场还是国际股市均出现下探以后的企稳反弹，国内A、B股也同样如此，只是一周成交量明显萎缩，市场观望心态占据上风。上证B指本周在85点一带企稳后温和回升，周阳线切入上周大阴线底部1/3左右，反弹力度较弱，上档91点附近构成反弹压力，中期调整级别较原先预期的为大，上证B指回调目标估计在75—80点区域，调整持续时间至少3个月，近期没有太好的盈利机会。长期而言，自2005年50点展开的回升已经向上突破长期下降压力线，突破点在75点附近，该一突破显示中长期向上空间不容小视，且难以轻易言顶。个股方面，大部分个股出现反弹，其中振华一周大涨19%，地产股表现偏弱，华新则出现补跌，一周下跌11%，目前策略上宜适当逢高减磅，并轻仓观望。深圳成份B指本周在2200点附近企稳，周线收出低位小阳线，反弹力度偏弱，上档反弹压力在2300点上方附近，中期调整级别较预期为大，调整目标有望达到2000—2050点区域，调整时间估计3—5个月，毕竟1993年的2679点历史高位对大盘构成一定心理阻力，顺势回调蓄势很有必要，中长期来看，2005年10月份的1417点是某级别C浪终点，目前处于新一轮牛市的过程之中，中长期向上空间不容低估，市场已进入大级别上涨过程，未来不可轻易言顶，总体上需要保持多头思维。个股方面，本周个股涨跌较为凌乱，缺乏表现特别突出的股票，市场处于系统性调整过程。后市来看，下周大盘有望冲高回调，策略上宜适当逢高减磅，保持轻仓观望。

　　五大机构看后市

　　国金投资：众人拾柴火焰高

　　郁闷了一周的股市终于在周末爆发，在周边市场大涨，有色金属价格反弹，央行大幅放松了紧缩政策的语调之后，今日股指在以中国石化为代表的个股大举反弹之下，股指稳步走高，并最终以全日最高点1574点报收，涨幅超过2.6％，遗憾的是，成交量只有区区190亿，市场并没有出现疯狂。 消息面上，周小川表示，央行下一步调控思路是微调，进一步加大公开市场操作力度。从这点可以看出，中央的调控思路将可能发生大的改变，不在局限于货币和财政政策方面，将更多依赖于行政和产业政策，这对市场将是一个利好，另外，随着顺差的日益扩大，人民币升值将成为长期的趋势，这也是央行政策未来改变的主要变化。另外，昨日美股大涨198点，创几周以来的新高，今日港股也出现快速拉升，国企指数更是出现5％以上的拉升。应该说，外围市场的好转成为今日股指上涨的主要因素，国家宏观 调控措施的改变，将为市场带来革命性的变化。 今天市场虽然大涨2.64％，但涨停个股家数不多，只有19家非ST股位居涨停之列，已经没有往日狂热市场中的喧嚣，说明市场还是比较理智的，而仔细分析涨幅居前的股票，大多是以超跌反弹为主，如600220的G苏阳光、000911的G南糖，说明市场目前阶段还处于理智之中，未来如果有持续的主流板块形成，那么，行情才可能得以持续。 展望后市，虽然今日大涨，部分恢复了投资者的信心，但市场后市仍有为定因素，如扩容、半年报业绩问题等等，都会对后市产生较大的不利影响，因此，我们建议仓位较重的投资者可选择时机逐步减仓。

　　汇正财经: 将反弹进行到底！

　　周五上证指和深成指分别以1540点和3965点低开，然后震荡走高，股指最高探至1574点和4058点，越过5日均线，量能有所放大。两市维持至315亿元左右水平。呈现震荡走高的走势。 　　

　　消息面上，我们昨天较详细地点评了目前有可能继续加大加深宏观调控的情况。今天的消息面上充分反应了这一点，新华社发表评论，“当前我们必须坚决遏制固定资产投资过快增长”。一连串"过分红火"的宏观经济统计数字排队出炉，贷款和投资增长尤其显得"高烧不退"。政府高官的表态，完全是前一天国务院常务会议精神的直接传达，中国宏观经济新一轮调控开始起步。中国人民银行行长周小川昨天表示，可能会对现行的宏观经济政策进行微调，尤其是货币政策。这样的宏观环境对股市来说，是不祥之兆的。 　　

　　盘面上，G广药及海鸟发展、国药股份、中油化建等未股改股冲击涨停 ，先锋股份、长春高新、长源电力等涨幅居前的准G股仍是主力关照的对象。有色金属、权证等近期重点关注的板块多是先扬后抑，中小企业等板块走势分化，目前盘面仍没有酝酿出新的领涨热点，而以中国石化为首的权重股的反弹高度将继续影响大盘的多头势气。 　　

　　周五股指开始大幅度反弹，上证指在中石化的带领下一路上行，最高到1571点，伴随着这种上攻，板块和人气都有所活跃，这再一次证实了我们昨天的判断：“近期股指尽管不断整理，但成交量得不到放大，这种举动表明：主力不会认可股指无限期的下行，无节制地下行，必将以大幅度的反弹予以回击！”前期的不作为、小阴小量是为了两个字：忍耐！留的青山在，不怕没柴烧！而周五一根光头光脚的长阳就能够收复众多失地！ 　　

　　可能还有不少投资者朋友担心，股指尽管开始反弹，但成交量能得不到放大，担心股指的上扬高度，我们认为，这样的担心有一定的道理，但是也要看到，周五用不大的成交量就能够将股指推上一程，表明目前抛盘极轻！实际上前期的主力在大盘暴跌时没有出局，也没有机会出局，所以现在是他们主力自救的好时机。另外一个方面也表明现在的主力只想自救，而没有想到更高的目标，毕竟我们在消息面上分析的宏观环境正在趋于紧缩了，与大的宏观环境对着干并不是明智的做法。

　　周五反弹的急先锋-----中石化，后市究竟何往？我们可以看到，它的反弹伴随着成交量得的放大，这种举动表明：中石化主力会继续扛着反弹大旗前行，而上海石化、泰山石油等石化板块未股改股将会紧紧跟上，将反弹进行到底！ 　　

　　预计下周一股指看涨。

　　德源投资：大资金积极介入引发股指涨势　

　　市场情况：周五收盘时深物业A、贵糖股份、裕丰股份、G都市等38只个股封于涨停板，苏福马、G龙溪、G春晖、长源电力等也大幅上涨，沪深两市的权证呈七涨十九跌的走势，而东盛科技则封于跌停板，巢东股份、G天成、思达高科、四川双马等大幅下跌，收盘时沪深两市个股涨跌比10：1，上涨个股明显占据优势。热点主要集中在中小企业板、农业龙头、食品、金融等板块身上，市场的交投活跃度有所增强。

　　消息方面：在一周时间内，一连串"过分红火"的宏观经济统计数字排队出炉，贷款和投资增长尤其显得"高烧不退"。官方立刻在第一时间有所动作，中国人民银行行长周小川昨天表示，可能会对现行的宏观经济政策进行微调，尤其是货币政策。　　为加强证券公司风险监管，证监会研究起草了《证券公司风险控制指标管理办法》（征求意见稿），并于2006年1月和4月25日至5月10日两次公开征求意见。从种种迹象来看，新的管理办法有望在近日内颁布实施，而且会给券商业务创新留下足够空间。

　　综合分析：在人民币升破“8”元和全球股市纷纷开始上涨的带动下，还有全流通IPO第一股中工国际将在下周一上市，这使得大盘高开高走震荡上涨，这在周三晚评已经指出报复性上涨是必然之势，随着中央控制固定资产的投资速度，还有各行业竞争加剧利润下降，必然会导致资金从低收益的实体经济流向高收益金融领域，而股市则是一个理想的场所，因为其风险和收益介于债券和期货之间，并且具有较好流动性，随着全流通股改的结束，上市公司与投资者的关系联系得更为紧密，更多的优质公司也会加入到市场中来，企业间的并购和重组也会大规模展开，这必将会给股市带来更大机会，随着热点和量能的升温，预计后市大盘将震荡上涨。

　　沪指预测：预计下个交易日是先跌后涨的走势，从技术上看，向上在1586点－1612点仍然有一定的阻力，向下调整至1566点－1550点会得到一定的支撑。[王占]

　　陕西巨丰：缺乏量能配合 短线可能回调整理

　　今日大盘跳空高开并稳步上行，股指最终以上涨40.49点大幅收高。盘面来看，受中国石化的带动，今日市场出现普涨局面，不过从整体表现来讲，市场的热情并不是很高昂，追涨的意愿明显不够强烈，表现积极的多以龙头个股以及二线蓝筹股为主，由于下跌之后心态仍然谨慎，反弹行情尚未深入，因此缺少资金的大举介入，今日市场没有特别突出的亮点闪现，板块涨幅大多维持在2-3%之间。短线来看，市场要达到整体活跃还尚需一段时日，由于目前量能不能有效配合，预计后市大盘冲高后还会回落进行整理。

　　广州万隆：龙头风范再现 市场高调迎新

　　本周市场惯性探底后呈现止跌回稳的走势，其中上证综合指数在1510——1570点之间震荡整理，市场多空双方整体处于相对平衡的状态。上证综合指数从1700点关前快速下跌至1500点上方附近这相对安全的区域，市场做空动能得到一定程度的消化；近期不少个股经过快速杀跌或持续调整之后，短期技术反弹要求较为强烈。同时注意到，权重指标股中国石化、G宝钢、G招行等的企稳回升为短期大盘的技术反弹也创造了相对宽松的市场环境，从周五的市场表现来看，市场反弹的意愿进一步增强，预计下周大盘仍有可能进一步回升。

　　从市场热点表现来看，周五中国石化的强劲反弹得到了市场的积极响应，个股普涨明显，尤其是前期的主流热点包括新能源、航天军工、地产等再度活跃，有效地激发了市场的做多热情，另外农业、钢铁、航空、中小板以及重组题材股也有活跃表现，个股活跃程度明显提升。值得投资者关注的是，中国银行很快将在A股上市，其权重效应将会对A股产生极为深远的影响。根据上证综合指数的编制要求，H股部分市值将不计入指数，如果按照3.1元的预期发行价格计算，中国银行A股的总市值将达到5322.4亿元，占目前上海市场的15.45%，而中国石化目前占上海市场的比重大约为13.59%。很显然，中国银行在A股指数中的权重将超越中国石化，必然会吸引机构投资者对其的配置。从这个角度来看，也不难找出中国石化这一个月来接近40%的调整幅度。但从最新的调研结果和行业走势来看，中国石化的基本面逐渐转好，其中二季度是一个关键阶段。如果从估值水平来看，中国石化的合理估值范围在6.5—8.4之间，因此目前价格已有低估之嫌。笔者认为，作为目前市场最大的权重指标股，其中流砥柱、定海神针的效应并没有也不会被市场弱化，后市走向仍然值得投资者重点关注。