最近十天，确切的说是新股发行恢复之后，股指的运行有两个明显的特点：一是不放量，连续多个交易日上海市场成交维持在２００亿左右，而深圳成交维持在１００亿到１５０亿之间，几乎没有太大的波动。二是股指的震荡幅度非常小，虽然小幅反弹行情一直在延续，但大多数交易日市场都是以实体很小的Ｋ线报收。
　　这两个特点意味着市场一直处于一种等待的状态。结合走势与时间，可以发现这种等待有两层含义：一是对中行上市之后的定位及走势普遍持观望态度，虽然前一段时间四只新股上市的定位都不低，但是代表性也不强，只有中国银行Ａ股上市之后才意味着新股定位逐渐找到轨迹。二是短期内机构仍然普遍持乐观态度，虽然观望但是乐观。大多数投资者预期中行上市之后应该有一定的涨幅，区别在于是稳定运行还是快速拉升。
　　乐观的观望，反映在盘面中就是不放量的稳步小幅反弹。股指不放量的原因很简单，这一段行情与新股发行的密集推出相重合，连续冻结了大量市场内外的流动资金。流动资金的冻结在上周末、本周初中行发行时达到一个高潮。从本周四开始，中行发行冻结的巨额资金开始释放，新股发行的第一轮密集轰炸告一段落。股市也安然地挺了过来。
　　中国银行的发行价确定为３．０８元。前一段时间询价时有几家ＱＦＩＩ机构将报价抬高到３．６０元左右，现在来看显然不是为了参与申购，而是为了给市场一个心理暗示。有人问中行上市后可能的定位或者预期的涨幅，现在市场的投机环境下这个问题是很难预测的，但已经发生的事情可以做一个参照。
　　中行发行结束后，短期内市场的密集扩容节奏将进入一个短暂的间歇期，新老划断的第一轮冲击已经过去，第二轮冲击尚未到来，这个时间窗口内市场还有作为的空间。所以对于短期后市的判断，我们倾向于向上突破。
　　后市股指可能运行向上突破的行情，突破１７００点这一整数关口的压力，而中国银行在七月初的上市（按照指数编制规则，新股上市首日计入指数），将是市场突破的宣泄口以及机构做多所期待的力量。至于这一轮突破的性质是短线冲高还是中长线稳定的向上运行，目前并不好判断。
　　由于中国银行的发行定位高达２４倍市盈率以上，从炒作角度来讲，恐怕只有一轮行情的空间，很难在短期内运行两轮拉升行情。如果其上市后的走势保持平稳，则有可能带动整个市场的定位向上恢复，上证股指将由一种稳定的姿态突破１７００点，并保持上行通道的趋势不变。但如果其上市后运行急速大幅拉升的行情，那么股指仍然会出现突破行情，但后市潜力有限。
　　无论如何，站在现在这个时间点上，新股扩容的第一轮密集冲击已经过去，市场以平稳的姿态安然度过，短期内很可能面对一个向上突破的行情。