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大盘前期冲高回落之后，近日竟然创造出上证综指十连阳的奇迹。在这一连串的小阳线的背后，却隐藏着主力资金乘着盘中震荡之际悄悄换仓的秘密。近一周来，酿酒食品、旅游酒店、商业连锁等消费类个股出现加速上涨的态势，而这些消费类个股，基本上属于基金为首的机构投资者最为钟情的板块。
除了老机构增仓、换仓之外，新基金的建仓要求也相当迫切。入市规模将不下600亿元的新基金，积极争夺优质筹码之时却不愿意从别人篮子里拣菜，自然要开辟新战场。
换仓迹象非常明显
从近期盘面来看，机构资金的换仓迹象非常明显。
一是体现在行业内部的分化走势中，比如说食品饮料业板块，其龙头股的G张裕A、G茅台等个股的走势明显弱于整个食品饮料业板块的走势。但二、三线品种的G椰岛、G露露等成为近期市场的黑马股，在昨日分别上涨10.08％、1.03％，涨幅不仅领先于同行业个股，而且还领先于整个大盘，机构资金在行业内部调防的特征非常明显。
二是体现在板块之间的换防。在前期的调整过程中，新能源类中的G天威、G航天，航天军工板块中的贵航股份、GST宇航等个股成为行情的领头羊。但在近期大盘反弹过程中，则是农林牧渔行业中的登海种业、G丰乐，酿酒食品的G通葡酒、G露露等成为领涨品种。而昨日的农林牧渔、酿酒食品板块则出现调整走势，其对应的行业指数分别下跌1.67％和0.74％。但与此同时，前期走势呆滞的钢铁股则在昨日出现了大涨走势，G安钢涨停板，钢铁指数大涨1.74％。
不以静态业绩论英雄
从当前机构资金的动向看，潜力牛股或短线涨幅惊人的牛股并不是以分红高、股息率高为主，比如说最近10天涨幅高达56.76％、52.19％的G丰乐、G通葡酒，其2005年每股收益分别为0.11元、0.01元。再比如说近两个交易日持续涨停的G凌云，2005年每股收益只有0.09元。
由此可见，机构资金在拉抬股价时，并不一定以静态业绩为标准，而是以未来的成长性作为判断标准。投资者在实际操作过程中，不能过分拘泥于静态的业绩。