沪指再创5年新高 个股风险正在集聚
　　承接前日大涨的余威，大盘昨日再度创出5年新高，而明日工行的上市无疑将使上证指数达到一个更高的位置，随着指数的大幅上涨，市场的风险也在不断积聚。
　　上证指数昨日惯性高开1807.03点后，略作调整即在以招商银行(600036.SH)为首的银行板块的拉动下展开了一波上攻，上证指数一度上涨达到20点,但随后在市场抛盘的打压下逐波下探至1789.91点，尾盘略有回升以1806.65点报收，微涨0.08%，成交264.1亿元。
　　一位业内人士表示，光从指数来看，大盘最近没有大的问题，因为工行明日的上市肯定还将带动指数大幅上扬。但从这几天上涨的成交量来看，量能略显不足，而且目前市场的波动性开始增大，说明风险也在累积。
　　第一财经日报报道，另一位市场人士则表示，虽然最近指数在不断创新高，但市场的赚钱效应明显在减弱，个股的风险也开始有所释放，如江苏吴中(600200.SH)等老庄股开始大幅跳水。由于此前一些研究员对某些个股的预测过于乐观，在2006年业绩确定性越来越强的情况下，可能会出现相对集中的业绩预测下调，投资者应防范其中的市场风险。
　　阵容将不断扩大的银行股板块昨日位居市场涨幅前列。浦发银行(600000.SH)再度上涨达5.11%，10月以来的累计涨幅已达29.85%；民生银行(600016.SH)上涨1.21%，招商银行则微涨0.19%
　　食品饮料行业成为昨日另一个引人注目的板块。基金重仓的贵州茅台(600519.SH)大幅上涨了5.79%，惠泉啤酒更是以涨停报收。
　　前期非常活跃的军工板块昨日则位列跌幅前列，很多前期大幅上涨的一线军工股跌幅均超过3%，而近期大幅下跌的洪都航空(600316.SH)则开始止跌回稳，小幅上涨了2.62%，成为军工板块少数上涨的股票之一。
　　深成指昨日报收于4515.36点,涨幅为1.41%,强于昨日沪市表现，成交168.9亿元。
 　蓝筹曲高和寡 等待最后疯狂
　　有几大指标股的鼎力支撑，股指依旧岿然不动。虽然沪市多达2/3的个股下跌，但蓝筹股的力挽收阳使得沪指收盘仍旧上涨一个多点。翻开天相特征指数的本周涨跌幅情况，我们看出市场分化的程度：绩优股指数目前周涨幅1.62%，而微利股指数跌幅2.58%，亏损股指数跌幅高达3.1%，很显然结构分化已经相当严重。此外还可以从资金流向进一步看出结构分化的趋势，上证50样本股占沪市大盘的成交比例在国庆节后呈现典型的V型形态，近期资金回流相当明显，沪深300样本股也是如此。这种资金流向持续的结果是大盘蓝筹股将继续走强，结构分化加剧。
　　指标股蓝筹股曲高和寡
　　今日早报文章分析，指标股的活跃和股指期货的消息有密切的关系。昨天上证报的头条就是股指期货推出时机已经成熟，证监会将在明年初推出股指期货交易，同时加强对国债等金融期货、期权产品的研究开发力度，而构成期指的成分股则成为机构抢夺的主要筹码。另外，易方达、银华等22家基金公司的92只基金首批公布三季报，三季报透露出来的机构行为直接引起了基金重仓股的集体活跃，涨幅靠前的几乎都是基金的高价股。但股指的突破没有造成热点的活跃，对比涨跌家数可以很清晰地看出除指标股、基金重仓股之外，其他大多数个股的走势远不如股指。
　　个股跳水隐含市场分歧
　　浙江利捷孙皓认为，近期涨停的个股明显减少，而大幅下跌的个股数量显著增加，其中江苏吴中更是出现了连续三个跌停。从江苏吴中、洪都航空身上都可以明显看出，目前市场在千八这个敏感点位所面临的结构性调整正在加剧。出现这种现象并不奇怪，其一，大盘从近千点开始运行到现在涨幅已经近80%，大盘上行面临着较大压力。其二，在本轮行情上涨中很多个股都出现了翻倍的涨幅，但是如果其基本面没能跟上股价，那么其持股者必然要获利出局。这种调整压力特别体现在一些主题投资的板块，如最早的有色金属、新能源到前期的军工、奥运板块的调整都充分表明了"故事型"个股所面临的风险。后市投资者可适度关注低价的防御性板块，如钢铁、高速公路等。
　　大戏未到谢幕时
　　眼下正值三季度报表披露的高峰期，业绩无疑是市场的热点话题。大盘蓝筹股的崛起一方面是由于股指期货推出，部分场外机构资金出于资产配置的需要，另一方面其15倍左右的市盈率较市场的平均水平要低得多，筹码良好的锁定性决定了主力只要稍微动动手指，便可轻松地拉上一把。一来向上拉出空间可以在股指调整真正来临时净值不至于掉得太快，二来也可调整持仓结构，提前出掉部分估值已高的个股，增加防御品种的比例。尽管多数股票已经人气难聚，但现在这大盘向上的力道还不能泻掉，凭的便是少数被大资金们扎堆抱团向上拱的股票支持。主力也很心急，但似乎周二阳包阴的好戏并没有吸引到多少观众买票支持。怎么办？戏还得演下去歌还得唱下去，总之，就得把观众忽悠得如醉如痴为止，大戏才会谢幕。
工行明天杀到 大盘上蹿下跳
　　近期市场走势扑朔迷离，周一市场中阴向下破位，周二市场却神奇般收复失地并创下本轮行情新高，颇有神秘资金稳定市场的痕迹。而周三市场虽然股指勉强收红，但两极分化十分明显，下跌个股家数远多于上涨家数。
　　成都商报报道，明日，工商银行将登陆A股市场。工行上市前夕，股指处于本轮行情的新高，无论是机构投资者还是普通投资者，操作中均十分谨慎，市场何去何从，值得思考。
　　盘面观察
　　多数个股在下跌
　　昨日早盘，沪指在银行股的带领下发起冲锋，创出本轮行情新高点1825点，此后出现一波快速跳水，下跌至1790点才止住跌势，尾市略有回升，收于1806.65点，涨1.46点。
　　对于多方主力而言，如希望工商银行平稳着陆，则需要营造一个理想氛围，使得市场不至于因工行上市而过分恐慌。事实上从近期盘面中，主力最近奋力做多迹象十分明显，如银行股的连续走强，中国石化的巨量上涨，以及有色金属板块的卷土重来等。
　　但从昨日盘面来看，这一切似乎都不太理想，因为虽然股指收高，但两市下跌个股家数远多于上涨个股家数。可见上述品种没有达到真正激发市场人气的作用。
　　深度分析
　　指标股奋力托大盘
　　中国石化、万科与招商银行，这三大市场权重品种，到目前为止，基本上是掌握在多方主力手上。
　　近几个较为凶悍的波动过程中，这三大品种一直都是处于震荡向上的态势，短短几个交易日累计最大涨幅竟然都超过了10%，同时都创出了历史最高价，体现出多方坚定的做多决心。
　　伴随市场连续两天站上了千八，多空双方的抗衡也发生了一些微妙的变化，虽然近几天不少品种的向下波动显得较为激烈，但不可否认的是，类似中国石化这些航空母舰目前坚定向上的迈进步伐，正使得市场多空双方的力量发生了一些较为明显的转势，多方仍然占据了行情的主导位置。　　　看图说话
　　大盘会否吹"喇叭"
　　经典技术分析理论认为，喇叭型是一种比较常见的反转形态，特别是经过长期上涨后出现在股指的高位，将具有非常大的杀伤力。
　　标准的喇叭型由三个高点和两个低点构成，三个高点依次抬高，两个低点依次降低，在日线图上构筑一个发散的K线结构。一般而言，指数在形成第三个高点时，是一波行情最佳的出局时机。而喇叭型越大，经历的时间越长，则后期的调整越剧烈。
　　对照上证指数日K线，可以发现目前的走势与标准的喇叭型非常相似，而明日工行上市后如何走，就是该形态会否成立的关键，考虑到工行将抬高指数30～60点，如果高开低走，无疑将构筑喇叭型的第三个高点。
　基金坚决护盘 1800关前合力做多
　　昨日，鹏华、易方达、上投摩根、泰达荷银等首批22家基金公司旗下92只基金披露了三季报。三季报显示，基金经理对后市继续看好，基金持股仓位在三季度中创出历史新高。而有意思的是，在昨日大盘危急时刻，基金重仓股集体发力，最终使得大盘转危为安。1800点关前，基金合力做多再度表明其对后市的看好。
　　基金重仓股拯救大盘
　　成都日报报道，昨日，大盘在阳包阴的四十余点大阳线刺激下，开盘继续冲高，但在创出新高后调整再现，股指出现高位震荡整理，一度下跌至1789.091点。就在这关键时刻，一些核心蓝筹指标股继续大举走高，银行股中的浦发银行一度大涨6％，招商银行、民生银行等都强势向上，而贵州茅台、华胜天成、苏宁电器等涨幅居前。大盘由此反弹，并最终收出一根带上下影线的阴十字星。
　　在基金重仓股昨日集体爆发的同时，22家基金公司旗下92只基金披露了三季报。其中，中国银行、民生银行、浦发银行位居基金三季度增持个股的前列，贵州茅台、中粮地产、金融街等个股也在三季度被基金大举吃进。而这些股票，正是昨日突然爆发，力挺大盘守住1800点的功臣。
　　银行地产最被看好
　　已公布的基金三季报显示，基金经理们在三季度中"空翻多"，其在中报中大肆减仓的金融和地产股成为了三季度基金重仓持有的股票。其中，招商银行是基金在三季度增持最明显的股票。已公布的季报显示，三季度末基金持有的招商银行股数达到50553.82 万股，较上一期末增加了22894.51万股；同时，中国银行、民生银行、浦发银行也都位居基金三季度增持个股的前列。
　　从三季度开始，基金经理对银行业高度乐观。他们认为，银行业高速增长，国民财富增长和混业经营改革带来的金融生存环境会赋予银行业巨大的发展空间，未来拨备率和不良率逐步降低都将使银行股业绩呈现跳跃式增长。
　　对于房地产业，基金经理们预计，在流动性充分的环境下，地产业的繁荣以及高盈利水平在未来两年可以持续。长远来看，业绩增长和人民币升值的预期等都可能成为刺激房地产股继续上升的因素。
　　批发和零售贸易、采掘业、食品饮料、机械设备仪表、金属非金属成为已披露三季报的基金减仓的前五大行业。在减持的个股中，减持幅度最大的当属振华港机和中集集团。
　　看好四季度行情
　　在工行上市前夕，市场对大盘走势显得异常担心，生怕市场重复中行上市时的走势。而与此相反，基金经理们在三季度集体增仓，正好说明了其对四季度行情的看好。
　　在昨日公布的三季报中，基金经理一致认为，未来市场将形成震荡向上的格局。经济持续快速增长、股市制度基础变革、上市公司治理改善，整体公司盈利增长水平有望超过预期等，成为他们看多的理由。基金经理表示，宏观紧缩的影响以及货币紧缩的威胁等不利因素，难以改变市场的向好趋势，市场将在震荡中继续消化不利影响。小幅震荡、缓步上行将有望成为市场运行的主基调。
二八现象重演：冲高回落 权重"猛士"守千八
　　大盘重心不断走高，下跌个股却显著多于上涨个股
　　在工行即将上市之际，沪深股市昨天震荡明显加剧。最终，上证综指在一批权重股轮番活跃的带动下，守稳1800点关口并小幅创出新高。截至收盘，上证综指报于1806.65点，小涨1.46点，深证成指报于4515.36点，大涨62.68点，两市成交分别为264亿元和168亿元，均较前一个交易日有所放大。
　　上海证券报报道，昨天早盘，在浦发银行、招商银行等权重品种相继创出新高的带动下 ，上证综指一度上摸至1825点，但随后由于追涨买盘不济，抛压逐渐增大，部分权重股出现回落整理，导致两市股指均呈现出冲高回落态势。从盘中看，两市高价股、酿酒食品板块整体表现较为强劲，用友软件、驰宏锌锗、苏宁电器、贵州茅台、盐湖钾肥以及泸州老窖涨幅居前。与此同时，前期表现较强的有色金属股尤其是铝业股出现明显回落；跌幅榜上主要是一些没有业绩支撑的绩差股。
　　本周三个交易日大盘可谓跌宕起伏，一个重要的特征是权重股主导着盘面的"悲喜"。两市权重前十名的个股几乎为指数的上扬贡献了一半的力量，同时，银行股、地产股和中国石化作为撬动大盘的"中坚力量"，对大盘翻越五年来的大顶起到突出作用。由此导致的一个结果是，大盘的重心在不断走高，但每天下跌个股的数量仍显著多于上涨个股的数量，可见大盘指数的上涨动力主要来自一些核心权重股，而绝大多数冷门股则持续走低甚至创新低。
　　市场分析人士认为，"二八现象"在近期体现得淋漓尽致，一方面反映出投资者对大盘创新高后的走势心存疑虑，另一方面也表明，在股指期货、融资融券等金融创新即将推行的情况下，主流资金目前的投资思路已经发生显著的变化，股价围绕业绩所进行的结构性调整将进一步深入。
　　从当前的市场运行态势看，千八关口再次出现剧烈震荡，表明多空双方分歧依然显著。一些主流机构的观点认为，在权重股受到市场追捧的背景下，股指重心抬高的趋势已不可改变。同时，市场的结构性调整也在激烈地进行，一些缺乏业绩或题材支撑的个股反而会在大盘上行的过程中回落，未来强者恒强，弱者恒弱的两极分化现象将愈发突出。
　部分股票出现头部迹象值得警惕
　　昨日，高价股集体上攻，盘中虽有大幅震荡，但股指依然成功站在1800点之上。虽然，目前市场形势依旧良好，但我们认为，股指的繁荣不过是假相，大部分股票已经出现头部迹象，投资者需保持高度谨慎。
　　北京晨报报道，从历史经验来看，在重要的指数关口或股指累积大幅度上涨后，日K线高位区的大阴大阳是筑顶的特征之一，但市场容量的不断增加必将增加顶部的复杂性。高位大阴大阳的出现意味着主力机构发生分歧，筹码出现松动，如果后市有利空出现，大阴大阳出现的区域往往成为头部区域。从市场情况来看，机构对军工板块分歧最大，洪都航空就是典型代表。一般来说，作为主力机构重仓的股票，如果出现破位走势，往往都是不好的兆头。而军工股是贯穿本轮行情的核心板块之一，具有领头羊的地位，当前整个军工板块都开始走弱，应该说对未来大盘走势具有一定的预示。
　　从盘面来看，昨日高价股整体异军突起，似乎要进一步提升股价的上涨空间。但同时我们看到的是，更多的股票在跳水。虽然股指成功收复失地，但相当部分股票已经连续调整，这与大盘走势形成鲜明对比。目前，股指主要受指标股左右，具有很大操控成分，而市场多数股票的走势才是最真实的，投资者对此应该保持清醒认识。
　　此外，我们还要提醒投资者注意，目前还在保持强势的主流板块主要是银行和房地产，从估值的角度来看，这两大板块都已经到达了长期估值的上限水平，虽然有人民币升值题材的支撑，但是人民币升值只可能是渐进的，对上市公司的影响需要较长时间才能体现出来，主力更多是在借题发挥。因此，银行和房地产两大板块的上涨空间有限，下跌概率却很大，投资者最好远离。工行上市会是市场变盘的契机，一旦形势不对，投资者应该果断离场。