大盘终于在周二以单针探底的形式结束了连续四天的暴跌走势，并在3400点上方展开了报复性反弹。在反弹力量迅速释放之后，周二强劲势头并没有得到延续，周三大盘呈现窄幅震荡走势，市场多空双方基本处于对峙状态。虽然目前市场超卖现象并没有完全得到修复，仍有进一步反弹的要求，但从影响市场的各种因素来看，展开V形反转的可能性不大。

 　　技术层面上，市场在3800点上方积累了大量的套牢筹码，大盘继续向上将面临越来越大的压力。同时，近日介入的抄底资金在获得不菲收益后短线套现意愿在不断加强，这是短期阻碍大盘向上的两种力量。

　　此外，市场心态仍有待恢复。虽然本周一三大报在醒目位置同时发表了社论，意在增强投资者信心，但仍未能起到遏制恐慌性下跌的作用，说明印花税上调引发市场连续暴跌、大面积个股恐慌性跌停的局面，已经对投资者心理形成极大伤害，尽管近两日市场严重超跌带来一定的投资机会，但投资者在经历一场风险教育之后，恐慌情绪还需一定的时间进行消化。

　　同时，市场本身存在结构性调整压力。随着各种题材股炒作的降温，蓝筹股重新进入投资者视野，市场从过度投机逐步转向理性投资。但在市场心态没有完全稳定的背景下，新老热点的切换将可能导致市场大幅波动。因此，短期大盘走势仍属于超跌反弹性质，出现大幅上涨的可能性不大。

　　虽然目前大盘短期趋势仍然偏弱，但有多种因素并不支持大盘继续大幅下跌。经过本轮下跌之后，市场估值已趋于合理。目前沪深300成分股按2007年的动态市盈率为25倍，其中，中石化的市盈率仅16.19倍，煤炭、钢铁等低市盈率品种也已显示出明显的投资价值，股价继续下跌空间有限。

　　另外，市场外围环境也对市场有利，消息面暖风频吹。首先，周一三大报同时刊登社论，要求正确理解印花税上调对市场的影响，管理层希望通过媒体舒缓部分投资者对政策不理解的情绪，政策信号相当明确；其次，新基金发行节奏加快，周二景顺长城、益民、广发、华宝兴业四家基金公司的偏股型基金产品已经获准发行，这些基金的投资重点是大型蓝筹股。在市场连续暴跌的背景下管理层加快基金发行节奏，无疑是希望通过增加新资金的供给来增强市场信心。此外，据《中国证券报》报道，监管层日前召集多家基金公司高管开会，重申了基金投资的一些基本原则，希望基金坚持价值投资，不要短期炒作。种种信息表明，管理层对维护市场的决心以及呵护市场的积极态度，市场的暴涨暴跌都是不正常的，理性投资才有利于市场的健康发展。

　　综合来看，大盘短期出现大幅涨跌的可能性不大，维持宽幅震荡将是近期的主要运行格局。从中长期趋势来看，基于人民币升值预期下的流动性泛滥、上市公司业绩的超预期增长仍是支持牛市的两个根本性因素，长期趋势依然向好，短期调整将对后市运行更为有利。

　　值得注意的是，在近日大盘反弹过程中分化迹象十分明显，许多个股展开超跌反弹，但仍有大量ST股继续下跌，说明市场仍存在强烈的结构性调整压力，绩差股风险依然非常大。因此，随着市场投机炒作气氛的转淡，理性投资将成为市场主流，市场机会将集中在大盘绩优蓝筹股和中期预增股中。操作上，投资者可以重点关注有超预期增长个股，而概念股和绩差股的前景不乐观，可能面临较长的调整周期，对于没有业绩支撑、安全边际低的股票在反弹过程中可以考虑减仓处理。